什么是目标日期基金？
有些小伙伴可能对这个概念不熟悉，所以先简单解释一下。
Target是目标，date是日期。目标日期基金，就是以某个日期为目标的共同基金。比如我预计2045年退休，我可能就会选名字里带2045的目标日期基金来投资，尤其是在401k或者IRA这样的退休账户里。
它的原理是：资产配置要反映你现在能承担多大的风险。比如现在是2026年，距离2045年还有19年，很长一段时间，所以你现在的抗风险能力比较强。这时候，2045年的目标日期基金里，可能有70%、80%都投在股市里，因为高风险、高收益。但随着时间推移，比如到了2040年，这只基金就会把大部分资产转到债券或者其他风险低的资产上，因为你再过5年就要开始用钱了，不能承担太高的风险。
所以这种基金非常简单、好操作，这也是它特别受欢迎、大行其道的原因。
你想啊，你二十三四岁，大学毕业没多久，根本不懂投资。这时候让你自己去看那些纷繁复杂的选项，读懂401k里各种基金的招募说明书，你头都大了。这时候有个选项说：你不需要懂投资理财，只要知道自己多大、预计哪年退休就行，你就买名字里有这个年份的目标日期基金，然后就万事无忧，几十年后自动就有一笔丰厚的储蓄和投资收益。我想大多数人都会选它吧。
那我为什么不喜欢它呢？
原因一：到了那个年份，你真的就能退休吗？
第一个原因，当然是它的业绩并不一定好。你到了那个年份，真的就能退休吗？不一定。
为什么呢？因为它的资产配置，说到底就是调整股票和债券的比例。但这是基于两个前提：第一，债券比股票风险小；第二，债券和股票可以在一定程度上对冲。而这两个前提，都没有人们想象的那么可靠。
第一，债券的风险远没有人们想象的那么小、那么稳健。债券有自己独特的风险，比如企业的信用风险，比如国家的货币政策。咱们讲过，如果美联储加息，债券是要跌价的。
第二，债券和股票不一定能对冲，很多时候它们是正相关的。什么叫正相关？就是股市涨，债市也涨；股市跌，债市也跌。负相关才叫对冲。
投资人总在寻找能和股市对冲的资产，或者就算不是负相关，至少是不相关的资产。很多人认为债券有这个功能，也有人认为房地产有。但实际上，在某些时期，股票和债券会一起跌，尤其是在通胀高、利率快速上升的时候。2008年金融危机的时候，股市、房市都跌得很惨，公司债、高收益债也跟着跌，真正扛住了的，主要是美国国债。更典型的是2022年：美联储快速加息，股票和债券同时大跌，美国综合债券指数全年跌了13%左右，很多目标日期基金当年跌了15%以上，连快要退休的人那几档也没躲过去。
有个调查显示，投资目标日期基金的人里，有30%左右认为这种基金能保证一定的收益。大家注意，在投资的世界里，没有任何一样东西是可以保证收益率的。
就算是所谓的无风险利率，你说我买国债，赚一个基准利率，这总可以保证了吧？那你扣掉通货膨胀，实际收益往往也很低，有时候甚至是负的。也就是说，买国债赚一个无风险利率，很多时候最多也就是让你的财富不被通胀吃掉而已。
所以，如果有谁跟你说什么投资产品是保证收益的，不管他是你的股票经纪人、理财顾问，还是保险推销员，你都别信。
原因二：费用
那为什么这么多人相信目标日期基金，它这么普及呢？这里面有华尔街的利益，有营销手段的高明。这就是我不喜欢这种基金的第二个原因：费用。
401k里放哪些基金，背后有券商、基金公司、计划管理方等一整条利益链。有些基金公司会给401k的计划管理方付费，也就是所谓的“收入分成”（revenue sharing），这些基金才更容易出现在你的401k选项里。羊毛出在羊身上，付出去的钱，最后得从投资人身上赚回来，导致我们投资人承担的费用会比较高。
我以前聊过怎么在Fidelity里选共同基金，我说过，费率高于0.5%的我都嫌高。所以大家在401k里选目标日期基金的时候，一定要看一眼它的费率。同样是目标日期基金，有的是用指数基金搭起来的，费率只有0.1%左右；有的是主动管理型的，费率能到0.7%甚至更高，几十年下来，差距是非常惊人的。
总结一下
所以综上所述，我不喜欢目标日期基金，是因为：
第一，你并不一定能在它说的那个年份退休，因为光在股票和债券之间调整配置是远远不够的。债券有自己的风险，而且股票跌的时候，债券也可能跟着跌。
第二，这里面的水比较深。抛开各种利益链、阴谋论不说，很多目标日期基金费用偏高是事实。咱们中产阶级输不起。
你的401k里买了目标日期基金吗？费率是多少？欢迎在留言区分享，咱们下期见！