大家好，欢迎回到跟我一起来谈钱。今天我想跟大家介绍一个适用面比较广、可以赚点小钱、风险也比较小的话题：securities lending，证券借出。喜欢这个话题的观众，希望你能帮我点个赞。
什么是证券借出？
Securities lending，顾名思义，就是把手里的股票借出去。你如果有闲钱，可以把闲钱借出去收利息；同样的道理，如果有股票，也可以把股票借出去赚利息。
大多数比较大的券商都有这个业务，比如E*Trade、Fidelity。一般的流程是这样的：你的股票在哪家券商，比如你开的是E*Trade的账户，就可以给这个账户申请加入它的securities lending项目（Fidelity叫Fully Paid Lending）。申请成功以后，你这个账户里的股票就有机会被借出去，券商会自动安排。如果真借出去了，你就开始收利息。这里的利息不叫interest，叫rebate，但性质是一样的。你就可以这么赚钱了。
这件事的风险比较小，因为不是你个人借给另一个人，而是你的券商帮你把股票借给别的机构或投资人，券商会要求借方交足抵押品，所以基本不会发生借出去收不回来的情况。而且你仍然是这只股票的主人，随时想卖都可以卖，不受限制。如果股票借出期间发了股息，你也会收到一笔等值的现金，叫替代股息（payment in lieu），也就是说股息还是你的。
但风险小，不等于没有缺点、没有坑，这个咱们一会儿说。
能赚多少？
借出去的利率，也就是rebate rate，是根据市场情况和你这只股票本身来定的。
如果你持有的这只股票没那么多人想借，rebate rate可能就比较低，比如百分之零点几，甚至更低。如果所有人都想借这只股票，奇货可居嘛，那它可能就会上券商的一个清单，叫做hard to borrow list，里面都是很难借到的股票，年利率8%、9%、10%甚至更高，都是有可能的。
这里解释一下，为什么有的股票大家抢着借，有的不那么抢手。其实越是hard to borrow的股票，越是被大量做空的股票。为什么有人要借股票呢？就是为了做空啊。
做空（short selling），就是你看跌一只股票，觉得它之后价格会下来。所以你现在先把别人手里的股票借来，卖掉，拿到现在的市场价；过一段时间，如果真像你预期的那样跌了，你再从市场上低价买回来。买回来干嘛呢？还给当初借给你股票的那个人。因为你当初卖的不是自己的股票，是借来的。
所以换个视角，你现在作为把股票借出去的那个人，其实可以说是间接帮助了别人做空这只股票。越多人想做空，越多人想跟你借，你赚的rebate rate就越高。
我不知道咱们观众里有没有做空过特斯拉的。我听说在特斯拉股价起飞之前，也就是2020年以前，很多人都喜欢做空特斯拉，因为不看好。那时候特斯拉借券的费用据说一度很高，具体多少我没有去验证。后来特斯拉逐渐证明了自己，上到华尔街、下到散户，都开始尊重它、喜欢它了，做空它的人少了，它的rebate rate也就下来了。
解释完利率，咱们说一下收益具体怎么算。我在网上找了一个例子，放在屏幕上：比如你的账户里有1万股ABC股票，前一天收盘价是每股10块钱，市值10万美元。这段时间这只股票的借出利率，也就是rebate rate，是8.5%。那你能赚多少钱呢？10万乘以8.5%，一年就是8,500块，算下来差不多每天23块多，每个月700多块。这700块钱，基本就是白来的。
当然，这个例子里的利率算是很高的，大多数普通股票没这么多。而且很多券商赚的借券费是和你分成的，你拿到的只是其中一部分，具体比例要看各家的规定。
缺点、限制和需要注意的地方
是不是听着还不错？说说缺点、限制和需要注意的地方。
第一，很多券商要求你的账户里必须有一定价值的资产，很小的账户一般是不行的，门槛各家不一样。
第二，有的券商不让你挑挑拣拣，比如只借出苹果，不借谷歌，一旦参加，就是账户里所有符合条件的股票都可能被借出去。这个各家规定不一样，大家参加之前看清楚。
第三，必须是你自己的钱买的股票（fully paid），不能用融资（margin）买的股票再拿去借给别人。本来就是借钱买的股票，再借出去，这个不行。好理解吧？
第四，最好是你打算长期持有的股票。如果你是做day trading的，天天进进出出，交易非常频繁，就不太适合。
第五，替代股息和普通股息的税务待遇不一样。股票借出期间收到的“替代股息”，一般按普通收入交税，享受不了合格股息（qualified dividend）的低税率。另外，借出期间你也没有这只股票的投票权。
第六，借出去的股票，一般不在SIPC的保护范围内，你的保障来自券商提供的抵押品。所以如果券商本身出了问题，处理起来会比较麻烦。大公司出这种事的概率很小，但大家应该知道这一点。
第七，你把自己的股票借出去，刚才也说了，这个行为本身是在帮别人做空这只股票。虽然你作为散户只是想赚点闲钱，这点资金量也不太可能对股价造成什么影响，但很多人对自己长期持有的股票是有感情的，不愿意这么做。去年年初GameStop那阵子，网上反对做空的呼声特别高，就有好多人呼吁不要把自己的股票借出去，不要参加这类项目。这件事见仁见智吧，大家自行考量。
好，今天这期就给大家介绍了securities lending这种可以赚点闲钱的小操作，欢迎大家补充我没有提到的细节。