大家好，欢迎回到跟我一起来谈钱！平时咱们是不是经常遇到这样的情况：
我想知道，我现在每年存钱，将来能存到200万美元，可将来这200万值多少呢？
或者，炒股炒了好多年，觉得自己没亏，可又隐隐觉得哪里不对。
又或者，有人向你推销保险，说这款保险怎么怎么好，比如你往里交10年，就可以开始返还，返多少多少，等于后面的都是赚的。你觉得不太对劲，因为有个通货膨胀的问题，但又不知道怎么量化。
所以今天咱们就来聊聊这件事。其实就是一个小知识点：通货膨胀率和投资回报率的关系。知道了这个，这些问题就都可以量化了，你再考虑的时候，脑子就不会是一团浆糊了。
名义收益率和实际收益率
首先，我们平时说的投资回报率、年化收益率、利率等等这些相似、相关的概念，其实都有两种说法：一个叫名义收益率，一个叫实际收益率。
名义收益率是什么呢？就是名义上的收益，不考虑通货膨胀，只看金额，完全就是一个数字。比如100块钱，不管这100块钱是能买辆车，还是只能买捆葱。
实际收益率呢？就是实实在在地考虑：你是不是真的赚到钱了，财富是不是增加了，因为有了这个收益，你的生活水平、消费水平，是不是真真正正地提高了。
两者之间差什么呢？就差一个通货膨胀。用一个简单的公式来说就是：
实际收益率 ≈ 名义收益率 − 通货膨胀率
比如名义收益率是7%，通胀率是3%，那实际收益率大约就是4%。
所以你听下来就知道，大多数场合，我们真正在乎的，是实际收益率。只可惜，好多人不在乎这两者的区别，或者没想那么多，这样就很容易被坑。
有了这个公式，一切就变得清晰明朗了。
例子一：将来的200万，值多少钱？
比如说，我现在有10万，想知道如果每年存6万，投资回报率7%，多少年能存到200万。算下来，大约要16年多。怎么算的，咱们也聊过，大家可以去看第123期。
算出来以后我又想：可那时候的200万，跟现在的200万不一样了呀，我还得考虑通货膨胀。有了刚才这个知识点，你就知道了：要考虑通胀，就直接把这个7%当成实际回报率，那你算出来的这200万，就跟今天的200万购买力是一样的。
所以，如果通胀是3%，你就得想办法把名义收益率做到10%左右。那你可能会觉得：原来要10%，那还挺难的。所以是不是得每年多存一点，或者16年不够，就存20年？
例子二：炒股20年，没赚没亏？
再比如，我炒股炒了20多年，金额上没赔也没赚，所以名义收益率是0。可是假设过去20多年，每年的通胀率是3%，那你的实际收益率，就相当于每年亏3%。
利率是怎么来的？
所以大家知道，为什么会有利率了吧？很大程度上就是因为这个公式。利率首先要做的，就是让你的钱在有通货膨胀的情况下不贬值。
钱放在银行，或者买短期国债，几乎没有投资风险，这个利率就叫无风险利率。它大体上是用来补偿通胀的，所以从长期来看，无风险资产的实际回报往往很低，有时候接近零，甚至是负的。这也合理：你没有承担任何风险，就不应该指望拿到多少实际回报。
而任何承担了一定风险的投资或者贷款，你拿到的回报率，就会高于无风险利率，高出来的这一块，就叫风险补偿，或者叫风险溢价。
哪些投资要自己算通胀？
说了这么多，咱们来看看生活中常见的几种投资，给你的数字是名义收益率，还是实际收益率。
首先是股市。我们平时说股票的收益，一般都是名义收益率。比如我们说亚马逊涨得多猛、特斯拉涨得多猛，都是用现在的股价去除以以前的成本，这样算出来的数都是名义上的。所以下回算的时候，记得用这个公式，看看它的实际收益率是多少。
那债券呢？各种基金、分红型年金、保险呢？你看到的宣传材料，给你算的数字，一般也都是名义收益率，因为就是拿数字算出来的嘛。所以我们在做这方面的投资决策时，要记得自己把通货膨胀的因素加进去，重新算一遍。
除非是经过通胀调整（inflation-adjusted）的产品，比如我们说过的国债里的TIPS（通胀保值国债），它的本金会自动按照通货膨胀调整，利息也就跟着调整。这种产品，在考虑通胀这方面会省心一些，因为你不用自己手动去算了。
自带通胀调整属性的两大类
除了少数这种自带通胀调整的产品，还有两大类，是整个类别都自带这个属性的。
第一类是房地产，我们中国人最喜欢的。为什么呢？因为房租收入是自带通胀调整属性的：每过几年，你就会给房客涨一次房租，而这是和通货膨胀息息相关的。所以理论上，尤其是在美国，房地产被称为很好的“通胀对冲”（inflation hedge）。但房地产的问题是地域性特别强，理论上虽然如此，可你说“我家那块儿就没涨”，那也是常有的事。
还有一类是什么呢？有些杠精肯定要跟我说了：养老金不是一类资产。把它说成一类资产确实不严谨，但大家领会精神吧，它是你将来的一个收入来源。
你的养老金，比如美国的社会安全金（Social Security），是随着通胀水涨船高的，每年会根据通胀做一次生活成本调整（COLA）。也就是说，你领到的金额，名义上每年都在涨，目的就是让实际购买力保持不变。不然，你不就越领越少、越来越穷了吗？刚退休，60来岁的时候，退休金拿在手里还挺宽裕，等到90多岁，紧张得饭都吃不上了，这肯定不行。
总结一下
好，这期节目想说的，总结一下就是三点：
第一，我们平时说的收益率，有实际收益率和名义收益率之分，大多数时候，我们在乎的是实际收益率。
第二，怎么量化地考虑通货膨胀和收益率的关系，也就是怎么计算实际收益率：名义收益率减去通胀率。
第三，在做投资决策的时候，哪些常见的资产类别是自带通胀调整属性的，哪些需要你自己手动算。知道了这一点，你才能做出正确的投资决策，不然就会出现账面上赚了，可生活没有改善，甚至越来越穷的情况。咱们下期见！