大家好，欢迎回到跟我一起来谈钱。今天想回答一个网友的问题：如果你想投资一只基金，怎么判断它不是骗局？有哪些需要注意的地方？
先看项目本身：你得知道它怎么赚钱
说回基金投资，分这么几个方面：一是你得确定你投资的项目是真实的，不是骗人的；二是你得确定投资渠道没问题。
我觉得，要确定项目本身没问题，最基本的一件事，是你得弄清楚它是怎么赚钱的。这是我个人的观点，我一直觉得这一点特别重要。
我不太相信有些人说的“专业的人做专业的事，我不需要太懂，搞项目的人懂就行”，我觉得这句话不适用于这里。如果这件事你搞不清楚，或者拉你入伙的人讲不清楚，我不是说他就一定是骗子，但至少这个投资可能不适合你。
举个例子，现在好多加密货币、数字货币的局就是这样。我敢保证，好多投资了各种数字货币的人，你让他说说这个资产是怎么赚钱的，他说不清楚。有人说：反正价格涨了，能找到接盘的人就行，我不就赚钱了吗？那你这就不是投资，而是投机了。投机的话，除非你是资深玩家，不然你怎么确定自己不是最后一个接盘的韭菜？
我公公2016年就是这样。那年我正好回国，他在饭桌上得意洋洋地说，投资了一个什么币，周回报率7%。我一听就觉得悬，劝他他不听，他儿子劝他也不听，说周围谁谁投了就赚了，成功赎回了。这种局都是先让你尝点甜头的，不尝甜头，怎么能让你追加投资呢？结果最后当然不出所料，投进去的十几万还是几十万，都拿不回来了。
去年也有个朋友问我，有一种数字货币能不能买，说是跟美元挂钩的，而且固定收益8%。我上网查了一下，稀稀松松的，没有一篇文章能解释清楚，他当然自己也解释不清楚。我就劝他别买，今年就暴雷了。你根本说不清楚它怎么赚钱，就不要投。
赚钱原理简单的项目，你得懂行
有些项目，赚钱的原理很简单。比如生物科技（biotech），如果药研发成功、推向市场，当然就能赚钱；或者房地产，大家都明白。这种项目，你就得看自己是不是懂行了。
比如咱们请过的研究生物制药的科学家，在访谈里也说，不建议外行投资biotech，除非这笔钱你确实不在乎。不是说它是骗子，而是这种产品能不能赚钱，你作为外行很难判断。
房地产也是。房地产赚钱的方式很简单：要么房子或者地皮升值，要么出租收租金，或者两者兼有。但投资房地产，你得懂行，比如你对这个细分市场比较了解：这个地区，比如纽约皇后区；这种类型，比如学生公寓、仓储等等。如果都不了解，比如是那种房地产基金，我的建议是，第一次别投太多，在你的风险承受能力范围之内。
小心那种“不是骗局，但是个坑”的项目
有些局，其实没有骗你，只是“黑”你，所以说它是骗局有那么一点点不确切。我把它总结为：它提供的价值，不值你花的钱。
一个很典型的例子，不知道现在还有没有了。我以前说过一回，大家不要笑我：好多年前，我刚买了一套小房子，就收到那种宣传，说帮你省房贷利息。写得非常吸引人：你本来是30年房贷，交一笔费用，按照它给你算的一张表来还款，10年就能还清。
比如你本来每个月还1,000，它说你每个月还1,550，10年就能还清，然后你每个月给它交一笔费用。废话！你要不给它交费用，自己多还，说不定还能更早还清呢！它什么都没做，最多起到一个督促作用，每个月就赚你100块钱的费用。
说开了特别可笑对吧？你可能觉得，哪有人能这么傻上这个当呢？哎，我还真就上过。那是十多年前了，真的很傻很天真，当然我很快就意识到了，就取消了。但为自己辩护一句（in my defense），它就是有那个忽悠的本事，用一些非常复杂的计算告诉你，你这样是在薅银行的羊毛，殊不知是你自己被薅了羊毛。
如果你还是不理解为什么会有这么傻的人上当，我再举个例子，跟这个很像的，就是某些保险。因为它的计算太复杂了，大多数人不会、也不知道怎么认真去算，然后就买了，每个月很勤勉地往里存钱，以为既投资、又储蓄、又有保险，自己占了多大便宜。其实你交的各种费用，加上提前取出来的各种罚金，绝对超过了保险里的投资收益。
我之前就被人推荐过保险，我自己算了一下，长期下来收益率才4%，而且没有流动性。虽然有各种各样的附加好处（perks），但依然不值。也正是因为有这些附加好处，把大家搞得云山雾罩，算不清楚了。我觉得本质上，和那个让你提前还房贷的事差不多，都特别不划算。
所以，考察投资项目本身，我觉得我们的检查清单是：
第一，你得清楚这个项目是怎么赚钱的。
第二，如果是赚钱原理很简单的项目，你得懂行，或多或少有些了解。
第三，要避免那种“项目本身不是骗局，但是个坑”的情况：它提供的价值，和你付出的成本是不是匹配。
再看投资渠道
然后说说投资渠道。如果是通过基金投资，你真的要对基金比较了解才行。
当然，我说的是美国这边的情况，指的是私募基金、对冲基金或者风投基金，不包括共同基金（mutual fund），那个跟买股票差不多，不涉及太多专业的东西。
但如果是比较正式的私募基金，你还真得比较了解。基金这个东西，因为面对的市场很小，又比较复杂，所以对一般人来说，普及率很低：一般是什么结构、怎么收费、涉及哪些方面，它可以特别复杂。
那个业绩提成（incentive fee），也就是“分配瀑布”（waterfall），说起来就是收增值部分的20%，但你知道这鬼东西能复杂到什么程度吗？能复杂到专业软件都算不对，Excel表格大到要2分钟才能打开，里面50来个工作表，每个工作表里有几万个计算和链接。我的头发都是算这鬼东西掉的。
就像你给小学生讲数学，你会说最小的数是0，因为你不想引入负数的概念。可等他上了中学，会突然发现你在骗他，原来还有比0小的负数。知识的清晰度和准确度，有时候需要取舍，不能兼得。
说了这么多，如果你是在中国投资某只基金，我不了解情况，我觉得国内资本市场的法律法规可能没有那么健全。但在美国投资基金，流程比较正式，乱七八糟的手续也比较多，比如要做KYC（了解你的客户），要证明自己是合格投资人等等。你会觉得这些监管机构的各种法律法规给你制造了很多麻烦。
这就对了，这就是保护我们这种小投资人的。因为刚才说了，它可以特别复杂。你要知道，真正特别有钱的人，一是抗风险能力强，亏了也不怕；二是大多数不需要自己去填表、办这些手续。
所以如果你在美国想投资基金，想看渠道有没有问题，我个人觉得有个小窍门：看看是不是要办这些很复杂、很麻烦的手续。如果哪天你掏钱掏得太顺利了，没有门槛，也没填什么正式的表，你反而要警惕一下。
当然，我也会有机会就多跟大家科普这些方面的事，这样你会越来越了解，也会越来越放心（comfortable）。
好，今天就聊到这儿，咱们下期再见！