大家好，欢迎回到跟我一起来谈钱。今天想跟大家聊一个话题：我们常听到的这个基金、那个基金，比如对冲基金、私募基金、风险投资基金（就是风投），还有共同基金，它们都是什么意思？有什么区别？由于篇幅有限，今天这十分钟，咱们主要先说对冲基金。
其实这些定义在维基百科上都能查到，但我感觉，你要是本来就不懂，看了定义还是不明白。所以今天我想试着用自己的大白话和亲身经历跟大家聊聊。大概框架是：先说理论，再说亲身体验。
理论上：对冲基金是什么？
首先，基金不就是大家把钱集合起来，去投资一些投资产品吗？所以这些基金的名字，基本上就反映了它们各自投资什么性质的资产。它们的区别，主要在于投资的内容不一样，以及由此产生的资本结构、投资人构成等方面的不同。
先说对冲基金。对冲基金基本上什么都能投：股票就不用说了，从单只股票到股指；然后是各种债券和固定收益产品、外汇、能源、贵金属、农产品，甚至收藏品等等。
这些投资本身一般就有很高的风险，而且对冲基金还经常用杠杆、做空这些手法来进一步提高收益。什么是杠杆、什么是做空，咱们都聊过，有兴趣的小伙伴可以去看。所以对冲基金的投资风险是非常高的，风险管理特别重要。
所以它们会持有一些复杂的金融衍生品，或者用做空的手段来管理风险、进行对冲，它的名字就是这么来的。常见的金融衍生品有期权（option）、期货（futures或者forwards）、互换（swap）等等，或者是这几种的组合，比如互换期权（swaption）。金融衍生品可以非常复杂，但也非常非常有意思，以后我想慢慢讲给大家听。
在对冲基金工作是什么体验？
这是理论上的解释。为了让大家印象更深刻，咱们说点儿维基百科上没有的事儿。
对冲基金因为风险高，每天随着市场大幅波动，所以在对冲基金工作压力非常大，得有超强的心理素质。
基金经理、分析师、交易员都是华尔街的精英，很多是从哈佛、耶鲁这样的常春藤名校毕业的，不论智商、野心、脑力还是精力，一般都吊打普通人。但即使是这样一批牛人，也时不时有扛不住压力、吸毒过量甚至自杀的。大家知道，08年次贷危机的时候，有很多普通人因为失业、房子被银行收走等等自杀，但也有坐拥无数豪宅和上亿资产的基金经理自杀的。
当然，他们压力大，但如果做得好，也是真能挣钱。我以前所在的对冲基金，没有一个基金经理的太太是上班的，一般都是经营自家的慈善基金会，或者管理自家在SoHo的画廊之类的，然后在家生三四个孩子。
这些基金经理，至少我见到的，真有点像电影里演的那样：有的娶了20几岁的模特，有的娶了二流电视明星，最差也得是个芭蕾舞演员。他们的孩子都上曼哈顿最好的私立学校，里面全是商界名流或者政界精英的孩子，据说从出生起就没坐过航空公司的飞机，因为出门都是私人飞机。
我自己在对冲基金工作的那几年，应该说是我人生中比较痛苦的几年。本来20多岁应该是最美好的年纪，但工作强度和压力实在太大了。
当然，我不是基金经理，他们叫前台（front office），我是在中后台做财务，但就那样已经很累了。一般公司的财务是季度末结账、年底做报表，对冲基金是每天结账。不做财务的人可能体会不到这意味着什么：意味着最清闲的时候，也是每天高强度工作十二三个小时；冬天忙起来，连续三四个月每天工作到晚上12点、1点。
而且什么叫高强度？你从早上到公司，一直到晚上11点，手机都顾不上拿出来，一进门就进入战场了。可能一天都顾不上吃饭、喝水、上厕所。因为不断有人催活儿、催报告，电话、邮件不停地响、不停地闪，人不停地来，你的老板不停地叫你，他的老板不停地叫他，不断有新的事情来，不断地调整优先级。
而且不光是事情多，对错误的容忍度还为零。因为每天市场波动，资产上下震荡上亿美元，各种交易、行权、电汇，都是争分夺秒。紧张到每天都是一身一身的冷汗在那儿工作。我那时候夏天可以尽情地吃，因为一到冬天，分分钟就掉15磅。
那时候真是上厕所都没时间，哭都没时间。对冲基金基本都管午饭，但不是让你出去吃、回来报销。中午你是不能出去的，因为要盯着交易，可能随时有新的对冲交易，所以公司出钱给你点外卖，一般就在办公桌上吃，吃10分钟就继续干活。但我刚才说了，忙起来你哪有10分钟？1分钟都没有，所以经常一天都顾不上吃饭。
当然，强度和压力这么大，除了和对冲基金投资的产品风险高、资产波动大有关，还和它的资本结构有关。对冲基金一般过了一两年的锁定期，投资人就可以撤资，这一点和私募基金不一样。所以短期业绩也必须漂亮，搞得大家压力都很大：基金经理压力大，我们下面的人跟着压力大，投资人自己也压力大。
一个有意思的小细节
还有一个关于对冲基金的有意思的事：纽约作为金融中心，聚集了大量的对冲基金。可这么多基金，基本都集中在曼哈顿中城（Midtown），南北大概是42街到59街，东西基本在列克星敦大道和第五大道之间，就这么几个街区。
这几个街区的办公楼里，基本都是各种基金。所以你要是在基金工作，跳槽以后只要不转行，基本不用换通勤路线，有时候还有换个东家、就从一栋楼的这一层换到另一层的。
还有一次，我管的基金买入了一份互换合约，我一看交易对手（counterparty），也就是跟你对赌的那家基金，就在我们同一栋办公楼里，觉得特别有意思。
对冲基金这个行业，这几年总体来说有点走下坡路，因为越来越难赚到超额收益（alpha）了，咱们聊过什么是alpha。
所以我几年前跳槽的时候，就换到私募基金去了。私募基金是什么、投资些什么、在私募基金工作是什么体验，咱们下期再聊！